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開年賽道基金的最強走勢，預示著每一輪全年行情的故事與主線。

2025開年僅僅七個交易日，有公募基金產品以14.13%的最高收益表現秒殺2024年全市場平均收益，而“今年到我家”的基金跨年風格切換之風，已在AI賽道內細分又細分后，從算力刮到了AI消費電子（人形機器人），基金在主題投資上極致細分至小眾主線的現象，也凸顯出權益基金對高成長彈性的需求急速提升。

多位基金公司人士判斷，AI賽道發展具有先后端再前端的特點，隨著AI算力、芯片等后端產業的逐步推進和發展，代表著前端應用落地的AI消費電子（人形機器人）的投資機會將越來越多的集中出現。

七日甩去年平均收益，開年基金風格折射全年

賽道風格跨年輪換刷新，基金經理迎接“今年到我家”，短短七個交易日，公募基金開年后最高收益率已飆升到14.13%。

Wind數據顯示，截至2025年1月12日，重倉高彈性股票的鵬華碳中和基金的收益率已達14.13%，冠絕全市場，排名第二的永贏先進制造基金同期收益率也達到12.07%，這一收益已高于2024年公募基金全部產品6.08%的平均收益，更高于2024年主動權益類基金3.59%的平均收益。考慮到每一輪年度行情初始階段的基金的業績、持倉風格，往往預示著全年賽道基金排名趨勢與市場主題，因此，開年七個交易日中，連續四個交易日持續展現高凈值增長的鵬華碳中和基金，其持倉的賽道方向或暗含著2025年市場的某些主題趨勢。

券商中國記者注意到，在市場表現不溫不火的1月7日至1月10日這四天時間內，鵬華碳中和基金四個交易日的單日凈值漲幅分別為3.28%、5.51%、7.52%、5.52%，平均每日5%的凈值上漲甚至使得鵬華碳中和基金超越A股大多數股票的價格表現，這種情況也同樣體現在永贏先進制造、前海開源嘉鑫基金、平安先進制造等基金產品上，基金凈值略勝于股票股價的彈性，在很大程度上暗含著主題投資的風向變化。

券商中國記者注意到，無論是開年七個交易日即奪取超14%收益的鵬華碳中和基金，抑或永贏先進制造、前海開源嘉鑫等迅速擠入市場前列的產品，其在持倉上均指向同一個賽道，這與2024年公募前三名同質化買入AI算力板塊有著異曲同工之處。鵬華碳中和基金披露的持倉信息顯示，該基金前十大重倉股中幾乎清一色買進消費電子賽道，包括禾川科技、安培龍、肇民科技、雙林股份、五洲新春等，其中該基金買入倉位較大的安培龍、肇民科技近期股價飆升，對鵬華碳中和基金業績貢獻頗為豐厚。

賽道再分賽道，公募掘金策略極致細分

值得一提的是，今年的人形機器人賽道與2024年狂贏的算力賽道均被覆蓋在AI之下，盡管賽道之間具有緊密的相關性，但在主題行情之下卻出現完全不同的分化走勢，這種相似風格卻未能統一走勢的特點，為跨年后小方向的切換提供了機會。

券商中國記者注意到，去年重倉算力賽道的基金贏得了主動權益類前三名，其中最高收益率高達69%，但與算力賽道風格相似、亦同屬AI的消費電子賽道相關基金產品，卻出現了較大的業績懸殊，2025年開年七日狂盈14%的鵬華碳中和基金在2024年全年收益率還不足1%，而與其風格高度接近、行業屬性接近的大摩數字經濟基金當年盈利69%。

而轉換到2025年，重倉人形機器人的鵬華碳中和基金、永贏先進制造、前海開源嘉鑫基金、平安先進制造等基金已開始遙遙領先，且甩開2024年全市場基金的平均收益率，但在2024年表現最強的大摩數字經濟基金在開年七個交易日中還尚有約2%的虧損，這無疑體現出股票市場機構資金對賽道主題的區分已細分到極致的局面，但也由于這種相似風格賽道在細分后出現強弱分化的走勢，也使得基金經理的倉位主線換倉上具有“高切入低”的便利。

另一方面，諸如AI賽道之下消費電子（人形機器人）、算力、芯片以及其他細分領域，在市場中的并不同步甚至南轅北轍的走勢，亦說明了在主題投資越來越細膩化背景下，當前基金經理對行業賽道的選擇也將不斷地下沉又下沉，而這此前也已在ETF基金上得以體現，即越來越多的基金公司在開發科技主題的ETF上，對行業類別采取極致細分化的特點，開發出越來越多覆蓋范圍較少的小賽道小行業ETF，以期能夠最大程度上抓住細分后的最佳收益。

基金經理看好主線遞延，先后端后前端

值得一提的是，AI賽道從后端算力、芯片往前端應用落地的持續推進，也使得在AI賽道的故事主線前后選擇上，代表著應用落地的消費電子（人形機器人）將發生在芯片行情、算力行情的后頭，在2024年爆發性上漲的算力主題基金結束后，基金經理無疑對后面的應用更具熱情。

關于開年后消費電子、人形機器人等賽道氣勢如虹的走勢，鵬華碳中和基金經理閆思倩表示，智能制造機器人等行業股價估值處于歷史低位，隨著行業供給端逐步優化，貿易沖突隨美國大選落地，行業有望迎來觸底反彈。上游價格已經接近歷史底部，明年的基本面也將迎來改善。無人駕駛與人形機器人整體進展較快，未來相關公司也將帶來新的技術進展，國內技術跟進也將快速展開，產業未來發展機遇進一步臨近，隨著市場逐步反彈，人形機器人等賽道的成長更加占優，對未來有創新性、發展空間大的資產將給予更高估值，無人駕駛與人形機器人的估值提升空間更大。

創金合信興選產業趨勢混合基金經理張小郭認為，人形機器人產業目前仍處于從0到1的萌芽階段，國內外玩家普遍正從事人形機器人產品的開發和完善，各家企業的開發進度略有差異，但尚未看到成熟到足以進入放量銷售階段的產品。隨著越來越多的玩家入局，人形機器人產業發展進程有望逐步加快。海內外的相關公司提出了將人形機器人在制造工廠投放使用的計劃，此外，國內一些初創企業，以及部分新能源汽車制造商近期推出了人形機器人產品方案，預期人形機器人未來發展前景非常廣闊，產業鏈潛在空間巨大，或遠大于當前的汽車行業空間。

北信瑞豐優勢行業基金經理程敏認為，人形機器人作為人工智能落地物理世界的優質載體，將受益于人工智能的快速發展，人形機器人集成人工智能、高端制造、新材料等先進技術，有望成為繼計算機、智能手機、新能源汽車后的顛覆性產品。AI終端需求的升級和創新將帶來對芯片新的需求，疊加自主可控和國產替代的需求，從而推動整個半導體行業步入大的上行周期。